La Fed ouvre la porte à une baisse des taux : le dollar chute face à l’euro

Jackson Hole, Wyoming – Le président de la Réserve fédérale (Fed), Jerome Powell, a provoqué un séisme sur les marchés financiers vendredi en adoptant un ton résolument « accommodant » (« dovish ») lors de son discours très attendu au symposium annuel de Jackson Hole. Ses propos, laissant entrevoir une possible baisse des taux d’intérêt dès septembre, ont entraîné une chute franche du dollar.

Une volte-face qui surprend les marchés

Alors que les investisseurs s’attendaient à un discours de prudence (« attentiste »), M. Powell a estimé qu’une dégradation « rapide » du marché du travail américain ne pouvait être exclue et pourrait « justifier d’ajuster la politique monétaire ». Il a également reconnu que la Fed se trouvait dans une « situation délicate », tiraillée entre les risques de ralentissement économique et les pressions inflationnistes persistantes, ravivées par les nouveaux droits de douane américains.

Cette communication a été perçue comme un signal clair : la Fed est prête à assouplir sa politique monétaire pour soutenir l’économie. « M. Powell a réussi un tour de force en convainquant le marché que nous allons assister à des baisses de taux à partir de septembre », a commenté Christopher Vecchio, de Tastylive.

Le dollar plonge, l’or profite

La réaction des marchés a été immédiate et brutale :

• Le dollar s’est effondré de 1,03% face à l’euro, pour s’établir à 1,1728 USD/EUR vers 18h40 GMT.
• Il a également cédé 0,87% face à la livre sterling, à 1,3530 USD/GBP.
• En parallèle, l’or, valeur refuge par excellence, a bondi de 1,03% pour atteindre 3 373,14 dollars l’once, profitant des perspectives de taux plus bas et de la faiblesse du billet vert.

Les perspectives : une baisse en septembre très attendue

La Fed maintient ses taux directeurs dans une fourchette de 4,25%-4,50% depuis juillet, après une pause dans son cycle de resserrement. Selon l’outil de veille CME Fedwatch, une majorité des acteurs anticipe désormais une baisse de 25 points de base lors de la prochaine réunion du Comité fédéral de marché ouvert (FOMC) les 17-18 septembre, les ramenant à 4,00%-4,25%.

Si les prochaines données sur l’emploi en septembre seront scrutées, les analystes estiment que le discours de Powell est suffisamment clair et qu’il est « très improbable qu’il change à nouveau son discours sur une statistique », selon John Plassard de Cité Gestion. Cependant, des incertitudes structurelles persistent sur le rythme et l’ampleur du cycle d’assouplissement monétaire à venir.

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